近期聚烯烃“两兄弟”PE与PP走势出现显着分化，PP价钱抓续宽幅触动户外 品牌，然则PE大幅回落，基本跌回2024年国庆节前后大涨行情初始之前的水平。PE与PP价差显着呈现出二者的走势分化，2024年12月中下旬时二者价差最高达到780元/吨，而2025年1月中旬二者价差最低靠近400元/吨，跌幅近50%。
基本面篡改为主要原因
这次价差大幅松开的原因有以下几点：
供应端来看，岁末年头天然二者均濒临较大扩能压力，然则比拟之下PE扩能压力更大。从2024年12月份聚烯烃开工率反弹以来，PE开工率反弹至90%，而PP开工率在85%隔壁。无论新安装投产照旧开工率晋升，PE供应增量均大于PP。
需求端来看，前期PE有棚膜旺季的维持，而PP在“金九银十”之后提前插足淡季。2024年12月以来，PE棚膜需求回温暖间更大，地膜旺季尚未初始，PP需求端回落有限，年底BOPP有节沐日刚需。
本钱端来看，无论是PP照旧PE，蚀本情况齐显着改善。其中，PE改善更为显着，不仅扭转蚀本口头，以致出现较为丰厚的利润，在扩能布景下利润压缩空间更大；PP天然个别工艺出现利润，然则大大批仍是处于蚀本情景，本钱端维持相对较强。
价差走势有望扭转
近期二者价差一度跌破前期低点维持，变成破位风险。从基本面来看，二者价差不绝压缩空间不大，以致存在再次扩大可能。
12色吧天然PE濒临较大扩能压力，将来预期供应增多较大，然则当下PE货源仍是全体偏紧，PE库存也处于底部区间。最新统计数据清楚，当今PE社会库存在38万吨驾驭，远低于前年同时57万吨的水平，何况处于历史同时的底部区间；而PP最新社会总库存在60万吨驾驭，处于较高水平。
二者基差最近出现显着分化。PP期现相对同步，当今现货小幅升水期货，然则相对稳固。PE现货在紧缺布景下大幅升水期货，基差最高靠近1000元/吨，当今仍在700元/吨驾驭，是六年来最高点，存在较大的引诱空间。
除此以外，需求端也有望篡改。春节之后PP需求将全体回落，逐步插足传统淡季，而PE春节事背濒临地膜旺季初始，届时PE需求端将显着好于PP。
算计
PE与PP价差最近大幅松开，以致跌破前期低点户外 品牌，主如果PE提前透支扩能利空。计划到二者价差跌至底部区域，存在安全角落，当下PE基差居高不下且春节后存在需求好转预期，二者价差有望得到基本面维持而止跌，后期不错心扉价差再次扩大的契机。
